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Hillshire Brands Adquire a Pinnacle Foods por US $ 4,3 bilhões

Hillshire Brands Adquire a Pinnacle Foods por US $ 4,3 bilhões

Hillshire Brands vai comprar Pinnacle Foods, os fabricantes de Bird's Eye, Vlasic, Aunt Jemima e outros produtos básicos de mercearia

A Hillshire adquirirá marcas de supermercados conhecidas, como Mrs. Butterworth, Tia Jemima, Vlasic e outras.

Hillshire Brands, a empresa por trás da Hillshire Farm, Jimmy Dean, Ball Park e da padaria congelada Sara Lee, anunciou em 12 de maioº que vai adquirir a Pinnacle Foods, por US $ 4,3 bilhões. Incluindo a dívida da empresa, o negócio é estimado em US $ 6,6 bilhões.

A compra da Pinnacle Foods, que inclui Birds Eye, Vlasic, Aunt Jemima e Hungry Man, ampliará consideravelmente o alcance da Hillshire nos supermercados de todo o país.

Sean Connolly, CEO da Hillshire, disse ao Crain’s Chicago que, embora fosse muito cedo para dizer se a empresa manteria todas as marcas da Pinnacle, eles provavelmente investiriam pesadamente nas marcas mais fortes.

"Carnes vão com vegetais, sanduíches vão com picles", disse Connolly sobre o negócio.

Em abril, a Hillshire também anunciou a compra da Van’s Natural Foods, que fabrica produtos sem glúten, como cereais e lanches. Em setembro de 2013, a Hillshire adquiriu a Golden Island, fabricante de produtos gourmet jerky, por US $ 35 milhões.

Karen Lo é editora associada do The Daily Meal. Siga-a no Twitter @appleplexy.


A Pinnacle Foods, de Parsippany, foi vendida à Hillshire Brands por US $ 4,3 bilhões

A Pinnacle Foods, fabricante dos picles da marca Vlasic, foi comprada pela Hillshire Brands por cerca de US $ 4,3 bilhões.

A Pinnacle Foods, de Parsippany, foi adquirida pela Hillshire Brands, fabricante das carnes Jimmy Dean, por cerca de US $ 4,3 bilhões, ganhando produtos como alimentos congelados Birds Eye, misturas para assar Duncan Hines e pickles Vlasic.

Os investidores receberão US $ 18 em dinheiro e meia ação da Hillshire Brands para cada ação da Pinnacle que possuírem, disseram as empresas em um comunicado. O valor total é quase 20 por cento maior do que o preço de fechamento da Pinnacle na sexta-feira, o dia de negociação mais recente. Incluindo a dívida, o negócio está avaliado em cerca de US $ 6,6 bilhões.

A compra, a terceira da Hillshire em menos de um ano, permite adicionar marcas de alimentos congelados, como Hungry-Man, dando à empresa uma presença maior em supermercados. O CEO da Hillshire, Sean Connolly, que administrará a empresa combinada, está comprando a Pinnacle cerca de um ano após a oferta pública inicial da empresa. O Blackstone Group LP adquiriu a Pinnacle por US $ 2,2 bilhões há cerca de sete anos e a abriu novamente.

“A aquisição cria uma empresa de alimentos de marca líder com escala, alcance e recursos aprimorados, enquanto fornece expansão de margem”, disse Connolly no comunicado.

As ações da Hillshire, com sede em Chicago, subiram 2,8 por cento, para US $ 38 no início do pregão. A Pinnacle saltou até 27%, para US $ 38,76.


A Pinnacle Foods não está mais no topo da lista de tarefas pendentes de Hillshire & # 39

Rich é um tolo desde 1998 e escreve para o site desde 2004. Após 20 anos patrulhando as ruas mesquinhas do subúrbio, ele pendurou seu distintivo e arma para pegar uma caneta em tempo integral. Tendo tornado as ruas seguras para Truth, Justice e Krispy Kreme donuts, ele agora patrulha os mercados em busca de empresas que possa encerrar como participações de longo prazo em uma carteira. Sua cobertura reflete sua paixão por motocicletas, bebidas e armas (embora normalmente nem todas as exerçam ao mesmo tempo), mas seus escritos também cobrem os setores mais amplos de bens de consumo, tecnologia e indústrias. Portanto, acompanhe enquanto ele tenta decompor tópicos complexos para torná-los mais compreensíveis e úteis para o investidor médio. Tem uma ideia para uma história? Contate Rich aqui. Posso não ser capaz de responder a todas as sugestões, mas leio todas! Acha que um artigo precisa de uma correção? Alcance Rich aqui.

Não surpreendentemente, Hillshire Brands (NYSE: HSH.DL) está retirando sua oferta de US $ 4,3 bilhões para compra Pinnacle Foods (NYSE: PF). Originalmente saudada como uma mistura perfeita de carne e vegetais, sanduíches e picles, a tentativa de aquisição rapidamente saiu dos trilhos após ofertas concorrentes de Orgulho do Peregrino (NASDAQ: PPC) e Tyson Foods (NYSE: TSN) para adquirir a Hillshire, fabricante de carnes embaladas.

A única ressalva para qualquer uma das ofertas era que a Hillshire desistia da aquisição da Pinnacle, fabricante de picles Vlasic, molho para salada Wish-Bone e uma série de outras marcas de alimentos. Com Tyson saindo vitorioso com uma oferta de US $ 63 por ação, ou US $ 7,7 bilhões, Hillshire achou o preço simplesmente alto demais para ser rejeitado. E esta manhã o dono das salsichas Jimmy Dean tornou oficial que estava retirando sua oferta. Como prêmio de consolação, a Pinnacle Foods receberá uma taxa de rescisão de US $ 163 milhões.

Os investidores da Tyson, no entanto, agora devem estar preocupados com o fato de sua empresa estar pagando a mais pelo privilégio de comprar a Hillshire. Em um momento em que a economia parece estar indo para o lado errado, os gastos do consumidor estão fracos e os preços das proteínas estão batendo novos recordes devido à seca e doenças, a Tyson emitirá novas dívidas e talvez até novas ações para concluir o negócio.

Embora esteja sendo chutado para o meio-fio, Pinnacle ainda pode ser um pedaço saboroso para alguém, embora não seja provável para nenhum dos jogadores perdedores na guerra de lances de Hillshire.

A Pilgrim's pretendia adquirir a Hillshire porque sua controladora, uma processadora de carnes brasileira JBS, queria diversificar o negócio de baixa margem de venda de carne para supermercados e acreditava que a Hillshire lhe daria um portfólio de produtos de marca que poderia impulsionar seus resultados financeiros. Embora a Pinnacle tenha poder de marca própria, seria mais um exemplo da "diworsificação" de Peter Lynch - comprar além de sua competência principal. Mas para uma empresa como ConAgra ou comidas feitas , pode ser um ajuste mais natural.

A própria Pinnacle está disposta a jogar o jogo M & ampA, tendo comprado o negócio de molhos para salada Wish-Bone de Unilever por US $ 580 milhões no verão passado. Mas com a estagnação das vendas de alimentos congelados em supermercados à medida que os consumidores procuram opções mais frescas e saudáveis, o prêmio que teria obtido com a oferta da Hillshire pode não estar iminente novamente.

Produtos frescos é o departamento de crescimento mais rápido em supermercados, de acordo com analistas de mercado da Nielsen. Contado como um pacote com itens de carne e delicatessen, a produção cresceu 7% no ano passado, para chegar a US $ 100 bilhões em vendas. As vendas de alimentos congelados, por outro lado, ficaram estáveis ​​em US $ 50 bilhões em vendas em 2013.

A Hillshire Brands acertadamente instou seus investidores a apoiarem a decisão do conselho de administração contra a ainda pendente oferta de compra da Pinnacle Foods. Agora que é um agente livre novamente, e agora que seus rivais sabem que está no mercado, espere que a Pinnacle esteja no topo da lista de compras de alguém em breve.


Dow, Hologic nomeada NAM Manufacturing Leaders of the Year

A transformação digital e cultural recebe aprovação, enquanto uma categoria especial homenageia a resposta à pandemia.

Os vencedores de 2021 dos Prêmios de Liderança em Fabricação foram homenageados na 17ª edição anual do Prêmio de Liderança em Fabricação, organizado pelo Conselho de Liderança em Fabricação da Associação Nacional de Fabricantes. Pelo segundo ano consecutivo, a gala aconteceu como um evento virtual.

A Dow foi nomeada o Grande Fabricante Empresarial do Ano por sua transformação digital em toda a empresa, abrangendo manufatura, logística e operações. A Hologic foi nomeada o Fabricante de Pequenas / Médias Empresas do Ano por sua transformação cultural da força de trabalho, que posicionou a empresa para aproveitar as vantagens de tecnologias de manufatura avançadas, como análise de dados, impressão 3D e aprendizado de máquina.

Por meio da inovação, "fizemos grandes avanços para derrotar o COVID-19 e criar a força de trabalho de manufatura do futuro", disse o cofundador, vice-presidente e diretor executivo da MLC, David R. Brousell, em um comunicado. Ele acrescentou: “O ano passado foi possivelmente o mais desafiador da história moderna para as operações de manufatura. Mas também vimos como a fabricação moderna é crítica para nossa sociedade e para nossa qualidade de vida. ”

Este ano, o MLC também revelou seu Creators Respond Honor Roll, um reconhecimento a todas as indicações que estavam diretamente relacionadas à resposta à pandemia. Os homenageados incluíram:

  • ALOM Technologies
  • Anheuser-Busch InBev
  • Bridge Publications Inc.
  • Dow Inc.
  • Flex
  • IBM
  • Mallinckrodt Pharmaceuticals
  • Merck & Co., Inc.
  • Roche e Genentech
  • Smithfield Foods

Também foram anunciados na gala os High Achievers deste ano, os projetos com as maiores pontuações em cada


Os prós e contras do acordo Pinnacle da Hillshire Brands

A Hillshire Brands anunciou recentemente planos de adquirir a Pinnacle Foods por US $ 4,3 bilhões em uma transação em dinheiro e ações. A Pinnacle Foods fabrica, comercializa e distribui vegetais congelados, frutos do mar, pizza e bagels. Também vende misturas para bolo, molhos para salada, xarope de mesa e recheios de pastelaria de frutas. A empresa gera receita anual de vendas de cerca de US $ 2,5 bilhões.

A Pinnacle estima que mais de 85% dos lares americanos compram pelo menos um de seus produtos. A empresa também ostenta possuir uma das 2 principais marcas em 10 das 13 categorias de produtos em que opera. No entanto, muitos investidores da Hillshire Brands, incluindo Eminence Capital LLC, um dos 20 maiores acionistas da empresa de carnes, questionaram o negócio. Aqui, damos uma olhada em alguns dos prós e contras da aquisição da Pinnacle da Hillshire Brands.

Anteriormente conhecida como Sara Lee Corporation, a Hillshire Brands começou a negociar sob o símbolo HSH em 29 de junho de 2012, após a cisão de seu negócio internacional de café e chá. Ela vende uma variedade de produtos de carne embalados, incluindo cachorros-quentes, cachorros-quentes, salsichas para o café da manhã, salsichas para o jantar e frios, bem como uma variedade de produtos assados ​​congelados. Esses produtos são vendidos por meio do canal de varejo para supermercados, clubes de armazéns e redes nacionais na América do Norte. A empresa também vende uma variedade de carnes e produtos de panificação para clientes de serviços alimentícios na América do Norte.

Atualmente, temos uma estimativa de preço de $ 42 para a Hillshire Brands, que atualizaremos em breve com base no anúncio recente.

  • Maior diversificação: O portfólio de produtos atual da Hillshire Brands é altamente centrado na carne. Algumas das principais categorias de produtos da empresa incluem cachorros-quentes, salsichas para o café da manhã, delicatessen premium e carnes frias. Portanto, commodities de carnes, como carne suína, bovina e de aves são algumas de suas principais matérias-primas. Os preços de atacado dessas commodities são muito voláteis, o que aumenta o risco operacional da Hillshire Brands. Por exemplo, os preços da carne bovina e suína no atacado subiram muito este ano devido às restrições da oferta. Para reduzir o impacto na margem de custos mais altos de insumos, a empresa já tomou medidas de precificação em algumas categorias e planeja estendê-las ainda mais. No entanto, os aumentos de preços geralmente corroem a participação de mercado de volume, que não é facilmente recuperada e requer investimentos em publicidade e marketing posteriormente. Portanto, acreditamos que um portfólio de produtos mais amplo que inclui Olho do pássaro vegetais congelados e Vlasic os picles reduziriam a sensibilidade da Hillshire Brands à volatilidade dos preços das commodities de carnes e ajudariam a sustentar margens mais estáveis.

    Maior carga de dívida: Espera-se que o endividamento da Hillshire Brands aumente significativamente após o acordo. Isso ocorre porque o caixa que deve pagar aos acionistas da Pinnacle (cerca de US $ 2,1 bilhões) será financiado principalmente por um empréstimo a prazo do Goldman Sachs, uma vez que seu saldo de caixa final era de pouco mais de US $ 200 milhões no final do último trimestre. Além disso, sua própria dívida de longo prazo girava em torno de US $ 1 bilhão em março e, além disso, também herdará

$ 2,5 bilhões da dívida da Pinnacle. Isso implica que a empresa combinada terá uma dívida total de mais de US $ 5,5 bilhões. A agência de classificação Standard & amp Poor’s indicou que a carga da dívida aumentaria a alavancagem da Hillshire Brands para quase 5x o EBITDA. Isso se compara a uma relação dívida / EBITDA de pouco mais de 2 em 2013. Uma carga de dívida mais alta pesa sobre as classificações de crédito da empresa, o que resulta em rendimentos mais altos e também aumenta a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária. Isso ocorre porque há um risco maior para os acionistas de uma empresa com maior endividamento. A Hillshire Brands já indicou que suspenderá seu atual programa de recompra de ações para reduzir a alavancagem. Portanto, a aquisição da Pinnacle poderia torná-la um investimento de capital menos atraente.

3% aa devido ao aumento da competição de marca própria em molhos para salada e sobremesas de gelatina. Isso poderia levar a um efeito negativo de mix de volume e compensar alguns dos ganhos que a Hillshire Brands espera obter com a aquisição da Pinnacle Foods.

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Hillshire Brands finaliza fusão com a Tyson Foods

A Hillshire Brands recentemente celebrou um acordo de fusão definitivo com a Tyson Foods. O anúncio veio apenas alguns dias após a Pinnacle Foods rescindir seu acordo de fusão com a Hillshire Brands. Anunciado em 12 de maio, o acordo Hillshire-Pinnacle de US $ 6,6 bilhões (incluindo dívidas) foi amplamente criticado por analistas e investidores. Isso também levou a uma feroz guerra de licitações entre duas das maiores empresas de processamento de carne do mundo, que estão em alta com a alta dos preços da carne para a Hillshire Brands.

A Tyson Foods acabou vencendo a guerra de licitações contra a Pilgrim's Pride, apoiada pela JBS, ao se oferecer para comprar a fabricante de Jimmy Dean salsichas de café da manhã por $ 63 por ação em dinheiro, batendo a oferta final da Pilgrim's Pride em $ 8 por ação. No entanto, acreditamos que no calor da guerra de licitações, a Tyson Foods superestimou significativamente a Hillshire Brands e pode ter dificuldade em justificar a avaliação a longo prazo.

Anteriormente conhecida como Sara Lee Corporation, a Hillshire Brands começou a negociar sob o símbolo HSH em 29 de junho de 2012, após a cisão de seu negócio internacional de café e chá. Ela vende uma variedade de produtos de carne embalados, incluindo cachorros-quentes, cachorros-quentes, salsichas para o café da manhã, salsichas para o jantar e frios, bem como uma variedade de produtos assados ​​congelados. Esses produtos são vendidos por meio do canal de varejo para supermercados, clubes de armazéns e redes nacionais na América do Norte. A empresa também vende uma variedade de carnes e produtos de panificação para clientes de serviços alimentícios na América do Norte.

Atualmente, temos uma estimativa de preço de $ 41 para a Hillshire Brands, que a avalia em cerca de 11,5x nossa estimativa de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2014 para a empresa.

A Tyson Foods, com sede em Springdale, Arkansas, é a segunda maior empresa de processamento de carne do mundo, atrás apenas da brasileira JBS S.A., que possui uma participação majoritária (75%) na Pilgrim's Pride. A Tyson Foods obtém 87% de suas vendas de produtos altamente commoditizados de carne bovina, suína e de frango. O negócio está repleto de problemas inerentes, como custos de ração voláteis (principalmente milho e soja) e poder de preços insignificante. A margem operacional da Tyson Foods nos últimos doze meses ficou em cerca de 4,5%, menos da metade da Hillshire Brands. Isso ocorre principalmente porque a Hillshire Brands tem um poder de precificação significativamente maior, que vem do valor percebido de suas marcas como Jimmy Dean e Ball Park. Portanto, a Tyson Foods deseja aumentar a proporção de vendas com margens mais altas em seu portfólio e reduzir seu risco operacional adquirindo a Hillshire Brands.

Este ano tem sido extremamente bom para as empresas de processamento de carne por causa dos preços mais altos de carne suína, bovina e de frango nos EUA. Os preços da carne bovina estão em alta por causa da forte seca nos EUA em 2012, que reduziu o rebanho bovino do país ao menor tamanho em mais de 60 anos. Por outro lado, os preços da carne suína estão subindo devido à crescente disseminação do vírus epidêmico da diarreia suína ou PEDv, que matou milhões de leitões em 28 estados desde a primavera passada. O aumento dos preços da carne vermelha também elevou a demanda por frango, a carne mais barata, ao nível mais alto em três anos. Com a alta nos preços da carne, duas das maiores empresas de processamento de carne do mundo, a Tyson Foods e a Pilgrim's Pride, apoiada pela JBS, entraram em uma guerra de lances pela Hillshire Brands.

A Tyson Foods acabou vencendo a guerra de licitações com uma oferta que avaliou o patrimônio da Hillshire Brands em

$ 8 bilhões, um prêmio de 70% em relação ao seu preço de fechamento em 9 de maio, que foi o último preço negociado pouco antes da Hillshire Brands anunciar seus planos de adquirir a Pinnacle Foods em 12 de maio. No entanto, incluindo a suposição do saldo líquido de longo prazo da Hillshire Brands dívida de 0,55 bilhões e a taxa de rescisão de $ 163 milhões associada à rescisão do acordo de fusão da Hillshire Brands com a Pinnacle Foods, o negócio está avaliado em $ 8,71 bilhões.

Acreditamos que, no calor da guerra de lances, a Tyson Foods superestimou a Hillshire Brands. Mesmo que a empresa seja capaz de perceber as sinergias de custos previstas com o negócio, ainda pode ter dificuldade em justificar a alta avaliação no longo prazo. Em um período de três anos após o acordo, a Tyson Foods espera obter uma economia de custos anual de cerca de US $ 300 milhões com a aquisição da Hillshire Brands. Podemos visualizar o impacto disso na avaliação da Hillshire Brands ajustando nossa previsão atual para o driver de margem EBITDA de varejo da empresa em nosso modelo para atingir cerca de 19% no longo prazo.

Tudo o mais permanecendo constante, isso aumentaria a estimativa de preço da Hillshire Brands para cerca de US $ 57,5 ​​por ação, o que é mais de US $ 5 por ação abaixo do que a Tyson Foods está pagando pela empresa. Portanto, de acordo com nossas estimativas, a Tyson Foods também teria que aumentar a receita de vendas da Hillshire Brands a uma taxa média anual de pelo menos 4,5%, além de realizar economias de custo para justificar o preço que planeja pagar pela empresa. Só para dar alguma perspectiva, a taxa média de crescimento da receita de vendas anual da Hillshire Brands tem sido de apenas 0,7% nos últimos 3 anos.

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Hillshire Brands adquire a Birds Eye, fabricante da Vlasic Pinnacle Foods

A Hillshire Brands Co. está fazendo uma grande aposta no poder de combinações como a salsicha Jimmy Dean com vegetais Birds Eye ou um picles Vlasic junto com um sanduíche feito com lanche da Hillshire Farm enquanto se prepara para comprar a Pinnacle Foods Inc. por cerca de US $ 4,3 bilhões em dinheiro e ações, além da assunção de dívidas de quase US $ 2,4 bilhões.

Juntas, Hillshire e Pinnacle têm cerca de US $ 6,6 bilhões em vendas anuais. A aquisição, anunciada na segunda-feira, tornaria a Hillshire o terceiro maior player na seção de congelados do supermercado.

“Esses portfólios se complementam”, disse o CEO da Hillshire, Sean Connolly, em uma entrevista. A Hillshire, que se fortaleceu por meio de aquisições e continua a sugerir outros pequenos negócios, está “focada em construir o melhor negócio possível que possamos construir”, disse Connolly.

Ambas as empresas se concentram em alimentos de conveniência de marca. A Pinnacle pode ajudar a Hillshire a expandir sua presença ao redor do supermercado, incluindo nos corredores congelados onde a Pinnacle vende itens que vão desde o café da manhã da Tia Jemima aos jantares do Hungry-Man e os produtos da Hillshire incluem sanduíches de café da manhã Jimmy Dean Delights. Deve reforçar a presença da Hillshire nos corredores de alimentos embalados, onde os produtos da Pinnacle incluem o xarope da Sra. Butterworth e a mistura para bolo Duncan Hines.

No momento, a Hillshire é a sétima maior vendedora de alimentos congelados de marca nos Estados Unidos e a Pinnacle é a oitava, de acordo com os dados de vendas do IRI fornecidos pela Hillshire. A combinação vai saltar Hillshire para o terceiro lugar, atrás da Nestlé e da ConAgra.

As ações da Hillshire, com sede em Chicago, caíram depois que o negócio foi anunciado e encerrou o dia com queda de 3,2 por cento, para US $ 35,76. As ações da Pinnacle saltaram mais de 13 por cento para US $ 34,47.

Alguns investidores esperavam que a Hillshire fosse adquirida em vez de a empresa sair e fazer uma grande compra. Investir em produtos além das carnes pelas quais é conhecida pode tornar mais difícil para a própria Hillshire ser candidata à aquisição, dizem analistas.

Os executivos da Hillshire dizem que veem oportunidade em expandir para além da carne, especialmente em alimentos com conveniência e atributos de saúde e bem-estar. Há apenas três semanas, a Hillshire anunciou seu plano de comprar a Van's Natural Foods, fabricante de produtos como waffles congelados, por US $ 165 milhões.

“Embora possamos ver alguma lógica por trás da combinação de lanche e picles, junto com waffles e xarope, as conexões parecem um pouco mais tênues do que esperamos na maioria das transações de alimentos”, disse Ken Goldman, analista da J.P. Morgan.

A empresa combinada terá três marcas, cada uma com mais de US $ 1 bilhão em vendas anuais: Hillshire Farm e Jimmy Dean de Hillshire e Birds Eye de Pinnacle.

A empresa de private equity Blackstone Group LP, que detém cerca de 51 por cento da Pinnacle, concordou em votar a favor do negócio, disseram as empresas. A Blackstone deterá cerca de 16 por cento das ações da Hillshire após o fechamento do negócio, tornando-se a maior acionista da empresa. Um representante da Blackstone também terá um assento no conselho da Hillshire.

A aquisição planejada dá continuidade a uma série de negócios na Hillshire e na indústria em geral. Alguns fabricantes de alimentos estão tentando aprimorar seu foco, enquanto outros estão aumentando seus portfólios, na esperança de se destacar junto aos varejistas. No primeiro trimestre de 2014, cinco negócios anunciados no setor de varejo e consumidor tiveram valores de transação de mais de US $ 1 bilhão, de acordo com a PwC.
A Hillshire Brands foi formada em junho de 2012, quando a Sara Lee se separou para formar duas empresas de capital aberto, a outra sendo seu negócio europeu de café e chá, D.E Master Blenders 1753.

Na semana passada, Mondelez International Inc. e D.E. A Master Blenders anunciou planos de fundir seus negócios de café em uma única empresa. A fabricante de cereais Post Holdings Inc., que foi desmembrada da Ralcorp Holdings em 2012, disse em abril que compraria a Michael Foods Inc., uma fabricante de ovos processados ​​e outros produtos alimentícios. A própria Ralcorp, que fabrica alimentos de marca própria, foi adquirida pela ConAgra em 2013.

A Blackstone tornou a Pinnacle privada por cerca de US $ 2,2 bilhões em 2007 e a Pinnacle voltou ao mercado de ações em março de 2013. Os produtos da empresa variam de molho para salada Wish-Bone, recentemente adquirido, a picles Vlasic. Embora a Pinnacle tenha várias marcas conhecidas, elas competem com marcas maiores em algumas categorias e, muitas vezes, com marcas privadas do varejista.

De acordo com os termos do acordo, cada ação ordinária da Pinnacle Foods será trocada por $ 18 em dinheiro e meia ação ordinária da Hillshire Brands. O negócio está avaliado em cerca de US $ 2,16 bilhões em dinheiro, US $ 2,15 bilhões em ações e a assunção de quase US $ 2,4 bilhões em dívidas da Pinnacle Foods.

A Hillshire disse que espera que o acordo com a Pinnacle aumente imediatamente os lucros e gere US $ 140 milhões em economia de custos anuais três anos após o fechamento do negócio. A aquisição deve ser concluída em setembro.

Connolly disse que é muito cedo para dizer se a empresa fechará fábricas adicionais ou fará alguma outra grande mudança, como demissões. Ambas as empresas já administram estruturas de custos “bastante enxutas”, disse ele.

Hillshire, com sede em Chicago, é o lar de produtos de carne Hillshire Farm, Ball Park, Jimmy Dean e State Fair, bem como as marcas artesanais Aidells, Gallo e Golden Island. A empresa também atende a linha de sobremesas congeladas da Sara Lee, incluindo cheesecake.

A Pinnacle, com sede em Parsippany, N.J., tem suas raízes em Chicago. De acordo com a empresa, Philip Danforth Armour formou a Armor and Co. em 1867. Foi a primeira empresa a produzir carne enlatada e o negócio ajudou a consolidar Chicago e seus pátios de estocagem como o coração da indústria americana de frigoríficos. Hoje, as carnes enlatadas da Armor fazem parte da programação da Pinnacle.

Sob certas circunstâncias, se o negócio desmoronar, a Pinnacle teria que pagar à Hillshire uma taxa de separação de $ 141 milhões ou a Hillshire teria que pagar à Pinnacle uma taxa de separação de $ 163 milhões, disseram as empresas.


Por que as ações da Hillshire Brands (HSH) estão em baixa hoje

NOVA YORK (TheStreet) - & # xA0Marcas de Hillshire & # xA0 (HSH) caiu na segunda-feira em meio à notícia de que a empresa & # xA0 iria adquirir & # xA0 todas as ações em circulação da Pinnacle Foods & # xA0 (PF) & # xA0 por aproximadamente US $ 4,3 bilhões.

Cada & # xA0share & # xA0of ações ordinárias da Pinnacle Foods serão trocadas por $ 18 em dinheiro e 0,5 ações ordinárias da Hillshire Brands sob os termos do acordo.

A ação fechou em queda de 3,25%, ou $ 1,20, para $ 35,75. Mais de 20,6 milhões de ações mudaram de mãos, o que superou o volume médio de & # xA0953.243.

Separadamente, a equipe do TheStreet Ratings classifica a HILLSHIRE BRANDS CO como uma & quothold & quot com uma pontuação de classificação de C +. TheStreet Ratings Team tem o seguinte a dizer sobre sua recomendação:

& quot Classificamos HILLSHIRE BRANDS CO (HSH) como HOLD. Os principais fatores que impactaram nosso rating são mistos - alguns indicando força, alguns mostrando fraquezas, com poucas evidências para justificar a expectativa de um desempenho positivo ou negativo para esta ação em relação à maioria das outras ações. Os pontos fortes da empresa podem ser vistos em várias áreas, como o crescimento da receita, notável retorno sobre o patrimônio líquido e bom fluxo de caixa das operações. No entanto, em contraposição a esses pontos fortes, também encontramos pontos fracos, incluindo a deterioração do lucro líquido, geralmente maior risco de gestão da dívida e margens de lucro ruins. & Quot

Os destaques da análise da Equipe de Avaliações do TheStreet são os seguintes:

  • O crescimento da receita do HSH ultrapassou ligeiramente a média da indústria de 2,6%. Desde o mesmo trimestre do ano anterior, as receitas aumentaram ligeiramente em 3,4%. Esse crescimento na receita não parece ter afetado os resultados financeiros da empresa, exibindo ganhos estagnados por ação.
  • O retorno sobre o patrimônio líquido atual da empresa aumentou muito em comparação com o ROE do mesmo trimestre do ano anterior. Este é um sinal de força significativa dentro da corporação. Em comparação com outras empresas na indústria de produtos alimentícios e com o mercado geral, o retorno sobre o patrimônio da HILLSHIRE BRANDS CO & aposs excede significativamente a média da indústria e o S & ampP 500.
  • A HILLSHIRE BRANDS CO reportou lucro por ação estável no trimestre mais recente. Esta empresa relatou lucros um tanto voláteis recentemente. Mas, sentimos que está pronto para o crescimento do EPS no próximo ano. Durante o último ano fiscal, a HILLSHIRE BRANDS CO mudou seus resultados financeiros ganhando $ 1,49 contra -,12 no ano anterior. Este ano, o mercado espera uma melhora nos ganhos (US $ 1,72 contra US $ 1,49).
  • A empresa, com base na variação do lucro líquido do mesmo trimestre do ano anterior, teve um desempenho significativamente inferior quando comparado ao S & ampP 500 e à indústria de produtos alimentícios. O lucro líquido diminuiu significativamente em 54,8% quando comparado ao mesmo trimestre do ano anterior, caindo de US $ 93,00 milhões para US $ 42,00 milhões.
  • Atualmente, a relação dívida / patrimônio líquido de 1,57 é bastante elevada no geral e quando comparada à média do setor, sugerindo que a gestão atual dos níveis de dívida deve ser reavaliada. Junto com o índice de dívida / patrimônio líquido desfavorável, o HSH mantém um índice de liquidez imediata ruim de 0,81, o que ilustra a incapacidade de evitar problemas de caixa de curto prazo.
  • Você pode ver a análise completa do relatório aqui: Relatório de avaliações HSH

Nota do Editor: Qualquer referência ao TheStreet Ratings e sua recomendação subjacente não reflete a opinião do TheStreet, Inc. ou de qualquer um de seus colaboradores, incluindo Jim Cramer ou Stephanie Link.


Hillshire Brands concorda em adquirir a Pinnacle Foods por US $ 6,6 bilhões

A Hillshire Brands Company (NYSE: HSH) concordou em adquirir a Pinnacle Foods Inc. (NYSE: PF) em um negócio à vista e ações avaliado em US $ 6,6 bilhões, incluindo dívidas, as duas empresas disseram na segunda-feira.

Hillshire, fabricante de carnes Jimmy Dean, disse que a aquisição "criará uma plataforma com novas oportunidades de receita" e expandirá seu alcance no segmento de alimentos congelados e refrigerados com marcas como Hungry-Man e Birds Eye, bem como alimentos básicos como Misturas para assar Duncan Hines e pickles Vlasic.

Os investidores da Pinnacle receberão US $ 18 em dinheiro e meia ação da Hillshire para cada ação da Pinnacle que eles possuírem. Excluindo a dívida, o negócio está avaliado em US $ 4,3 bilhões. O valor total do preço de compra representa um prêmio de 20 por cento sobre o preço de fechamento das ações da Pinnacle de $ 30,45 na sexta-feira. No pregão do meio-dia de segunda-feira, as ações subiram US $ 4,46, ou 14,6%, para US $ 34,91.

A empresa combinada terá sede em Chicago e operará sob o nome de Hillshire Brands. Os conselhos de ambas as empresas aprovaram o negócio, que deve ser fechado em setembro. As empresas disseram que o negócio reflete um múltiplo de 9,6 vezes o lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização.

Hillshire disse que a aquisição também irá posicioná-la para tirar proveito de futuras oportunidades de expansão.

“A aquisição cria uma empresa de alimentos de marca líder com escala, alcance e recursos aprimorados, enquanto fornece expansão de margem e forte acréscimo [de lucro por ação]", disse o CEO da Hillshire Brands, Sean Connolly.

O CEO da Pinnacle Foods, Bob Gamgort, acrescentou que “os portfólios complementares e a adequação estratégica dessas duas empresas criam um valor significativo para os acionistas de ambas as organizações”.


Por que a Hillshire Brands seria inteligente em abandonar sua oferta pela Pinnacle Foods

Quando você pensa em fusões e aquisições, vários setores vêm à mente. A indústria de alimentos provavelmente não é uma delas. As empresas alimentícias são tipicamente do tipo lento e constante, o que é indicativo do negócio em que atuam. Dito isso, um dos méritos de investir em gigantescas produtoras de alimentos é a estabilidade de seus modelos de negócios.

Mas, de repente, a indústria de alimentos está se revelando muito mais empolgante do que você jamais imaginou. Apenas duas semanas atrás, Hillshire Brands (NYSE: HSH.DL) ofereceu-se para comprar rival menor Pinnacle Foods (NYSE: PF) por US $ 6,6 bilhões incluindo dívidas. Agora ambos Orgulho do Peregrino (NASDAQ: PPC) e Tyson Foods, (NYSE: TSN) lançaram seus chapéus no ringue por cada um deles fazendo ofertas para comprar Hillshire. A Pilgrim's Pride está oferecendo a compra da Hillshire em um negócio totalmente em dinheiro avaliado em US $ 6,4 bilhões. Por sua vez, a Tyson está superando a Pilgrim's Pride com uma oferta de US $ 6,8 bilhões.

Mantendo a simplicidade consolidando
Se toda essa loucura parece avassaladora, na verdade existe uma estratégia simples empregada por essas empresas: gerar crescimento comprando. O crescimento orgânico é difícil de ocorrer na indústria de alimentos. Mercados maduros como a América do Norte estão saturados e, como resultado, o crescimento é mais ou menos limitado ao crescimento populacional. Mas comprar outras empresas pode produzir crescimento instantâneo, bem como benefícios futuros de sinergias de custos.

Após a notícia da oferta da Hillshire para adquirir a Pinnacle Foods, escrevi contra a ideia, dizendo que o negócio valorizava muito a Pinnacle. Aparentemente, tanto Pilgrim's Pride quanto Tyson pensam da mesma maneira e cada um forçará Hillshire a desistir de sua oferta pela Pinnacle como parte de suas ofertas. Eis por que Hillshire seria sábio aceitar a oferta de Tyson e liberar a Pinnacle Foods.

Hillshire deve se afastar da mesa
A proposta de Hillshire de comprar a Pinnacle Foods faz sentido estratégico, mas é problemática financeiramente. It's true that the diversity offered by Pinnacle Foods' product portfolio would allow Hillshire to extend its reach to nearly every aisle of the grocery store. If Hillshire acquires Pinnacle Foods, it will control a total of 10 brands that hold the No. 1 or No. 2 position in their respective categories.

Still, the deal poses a problem from a financial perspective. Hillshire's offer pegs Pinnacle's value at $4.3 billion excluding debt. This values Pinnacle at about 14 times trailing earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization and about 23 times trailing earnings. That's a fairly rich earnings multiple for Pinnacle, which produced revenue growth of less than 1% last year.

Overvaluation is now someone else's problem
Fortunately for Hillshire shareholders, they might not have to worry about their company undertaking a large, potentially dilutive deal now that Pilgrim's Pride and Tyson have come along. Pilgrim's offer alone sent shares of Hillshire up 22% in a single day. Pilgrim's Pride is offering about $45 per share for Hillshire.

Tyson is offering even more, roughly $50 per share for Hillshire. That would value Hillshire for about 29 times trailing earnings.

Hillshire investors should breathe a sigh of relief that their company didn't take them on an ill-fated acquisition campaign. Pilgrim's Pride and Tyson are better suitors for Hillshire than Hillshire is for Pinnacle. That's because Pilgrim's Pride, Tyson, and Hillshire hold primarily meat brands. It makes more sense for Hillshire to team up with a larger protein producer in the same industry than it does to buy a frozen-vegetables company like Pinnacle.

Still, paying 29 times trailing earnings for Hillshire represents a lofty multiple for a company with a fairly unimpressive growth profile. Hillshire reported a 1% drop in sales in fiscal 2013 after just a 2% increase in sales in the previous fiscal year.

Foolish takeaway
The U.S. food industry is inevitably marked by slow growth. People always need to eat, which means profits stay afloat when the economy takes a nosedive. But the opposite is true as well. When the economy recovers, food companies generally miss out on huge growth.

That means food companies are turning to acquisitions as a way to generate growth. Hillshire Brands was on the cusp of an expensive takeover pursuit of Pinnacle Foods, but that's in doubt now that it has its own potential buyer. Pilgrim's Pride and Tyson have each stepped in with offers for Hillshire and they both would require Hillshire to drop its bid for Pinnacle as part of the takeover. Whether it's Pilgrim's Pride or Tyson that scoops up Hillshire, Hillshire would be wise to take the offer and cut Pinnacle Foods loose.


Assista o vídeo: The Best Food for Any Adventure: Pinnacle Foods (Setembro 2021).